創(chuàng)業(yè)投資
創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital）是指通過向不成熟的、具有高成長性和巨大市場競爭力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供管理和經(jīng)營服務(wù)，期望在企業(yè)發(fā)展到相對成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓收取高額中長期收益的投資行為。
Venture Capital通常被稱為“風(fēng)險(xiǎn)投資”。實(shí)際上，“Venture”與Risk并不相同。Risk表示“風(fēng)險(xiǎn)、危險(xiǎn)”之意，而Venture表示人們主動(dòng)承擔(dān)可能的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的有意義冒險(xiǎn)創(chuàng)新活動(dòng)或創(chuàng)業(yè)行為。尤指"冒險(xiǎn)行為"、"創(chuàng)新行為"、"創(chuàng)業(yè)企業(yè)"等。如把創(chuàng)業(yè)企業(yè)稱作"New Venture","合資企業(yè)"稱作"Join Venture"等。因此，把"Venture Capital"稱作為"創(chuàng)業(yè)投資"更為貼切。
創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)營方針是在高風(fēng)險(xiǎn)中追求高回報(bào)，特別強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高成長性；其投資對象是那些不具備上市資格的處于起步和發(fā)展階段的企業(yè)，甚至是僅僅處在構(gòu)思之中的企業(yè)。它的投資目的不是要控股，而是希望取得少部分股權(quán)，通過資金和管理等方面的援助，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，使資本增值。一旦公司發(fā)展起來，股票可以上市，創(chuàng)業(yè)資本家便通過在股票市場出售股票，獲取高額回報(bào)。
創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目選擇的核心標(biāo)準(zhǔn)是能否在未來的可預(yù)計(jì)期間內(nèi)取得高額回報(bào)。由于高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比，更具備高成長性，所以一般情況下，創(chuàng)業(yè)投資往往把高新技術(shù)企業(yè)作為主要投資對象。在美國，70%以上的創(chuàng)業(yè)資本投資于高新技術(shù)領(lǐng)域，從而對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化起到了極大的推動(dòng)作用。
創(chuàng)業(yè)投資也是一種投資活動(dòng)，與一般的投資活動(dòng)自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有風(fēng)險(xiǎn)的投資”，因此，又具有一些與一般投資活動(dòng)不同的特征，這主要表現(xiàn)在選擇投資對象、投資特性和增值服務(wù)。
國際經(jīng)合組織（OECD）在1983年召開的第二次“投資方式研討會(huì)”上明確指出：“凡是以高科技為基礎(chǔ)，生產(chǎn)和經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，都可視為創(chuàng)業(yè)投資。”創(chuàng)業(yè)投資不僅是高科技投資，突出高科技，而且是創(chuàng)新投資，突出創(chuàng)新。對投資對象，不僅要求科技含量高，而且要求創(chuàng)新性強(qiáng)，能夠創(chuàng)造新產(chǎn)品或新服務(wù)，開辟新市場。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制涵蓋金融創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，是個(gè)完整的創(chuàng)新資本化的過程。
創(chuàng)業(yè)投資目的主要為了開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，投資對象是那些風(fēng)險(xiǎn)大、但潛在效益也高的企業(yè)，通常是處于初創(chuàng)或未成熟時(shí)期，但可能發(fā)展迅速，未來有望成為具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)。處于該階段的企業(yè)，往往在市場前景、技術(shù)及產(chǎn)品可行性，管理運(yùn)作等方面具有很大的不確定性，各方面信息匱乏，導(dǎo)致資金需求者對投資者有十分嚴(yán)重的逆向選擇行為，投資者必須對項(xiàng)目進(jìn)行廣泛、深入而細(xì)致的調(diào)查篩選。經(jīng)驗(yàn)表明，這一過程所花費(fèi)的時(shí)間和精力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銀行所進(jìn)行的借貸業(yè)務(wù)。
我們再來說說它的增值服務(wù)：創(chuàng)業(yè)投資不僅對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投入資金，而且還向企業(yè)提供包括發(fā)展戰(zhàn)略、市場營銷、企業(yè)管理、資本運(yùn)作等各方面的策劃、咨詢、中介等服務(wù)，使被投企業(yè)得以快速發(fā)展和壯大，從而提升其價(jià)值，為創(chuàng)業(yè)投資成功地增值撤出創(chuàng)造條件，這就是創(chuàng)業(yè)投資的增值服務(wù)。這種投資方式與傳統(tǒng)金融信貸只提供資金求得投資收益而不干涉企業(yè)經(jīng)營管理的方式是很不相同的，這是由于創(chuàng)業(yè)投資沒有任何抵押為擔(dān)保，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理運(yùn)作也并沒有達(dá)到制度化，因此，投資者必須積極介入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)作管理，對投資進(jìn)行監(jiān)管。通過對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的了解，及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行中的潛在問題，迅速采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施，降低企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、重大經(jīng)營決策、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面扮演重要決策，有關(guān)研究表明，創(chuàng)業(yè)投資的增值服務(wù)做得越好，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值增加就越快，和相似的企業(yè)相比表現(xiàn)得就更為出色。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司提示對創(chuàng)業(yè)投資者而言，做好對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值服務(wù)，必須具有一批創(chuàng)業(yè)投資家，他們具有廣博的高科技專業(yè)知識(shí)，管理現(xiàn)代企業(yè)的技能和豐富的社會(huì)經(jīng)驗(yàn)。既要具有一定的科技生產(chǎn)背景，一定的管理知識(shí)和深厚的分析能力、果敢的判斷力，又要有經(jīng)得起成功，也經(jīng)得起失敗的良好心理素質(zhì)，否則，他們就難以擔(dān)當(dāng)起重任。
Venture Capital通常被稱為“風(fēng)險(xiǎn)投資”。實(shí)際上，“Venture”與Risk并不相同。Risk表示“風(fēng)險(xiǎn)、危險(xiǎn)”之意，而Venture表示人們主動(dòng)承擔(dān)可能的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的有意義冒險(xiǎn)創(chuàng)新活動(dòng)或創(chuàng)業(yè)行為。尤指"冒險(xiǎn)行為"、"創(chuàng)新行為"、"創(chuàng)業(yè)企業(yè)"等。如把創(chuàng)業(yè)企業(yè)稱作"New Venture","合資企業(yè)"稱作"Join Venture"等。因此，把"Venture Capital"稱作為"創(chuàng)業(yè)投資"更為貼切。
創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)營方針是在高風(fēng)險(xiǎn)中追求高回報(bào)，特別強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高成長性；其投資對象是那些不具備上市資格的處于起步和發(fā)展階段的企業(yè)，甚至是僅僅處在構(gòu)思之中的企業(yè)。它的投資目的不是要控股，而是希望取得少部分股權(quán)，通過資金和管理等方面的援助，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，使資本增值。一旦公司發(fā)展起來，股票可以上市，創(chuàng)業(yè)資本家便通過在股票市場出售股票，獲取高額回報(bào)。
創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目選擇的核心標(biāo)準(zhǔn)是能否在未來的可預(yù)計(jì)期間內(nèi)取得高額回報(bào)。由于高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比，更具備高成長性，所以一般情況下，創(chuàng)業(yè)投資往往把高新技術(shù)企業(yè)作為主要投資對象。在美國，70%以上的創(chuàng)業(yè)資本投資于高新技術(shù)領(lǐng)域，從而對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化起到了極大的推動(dòng)作用。
創(chuàng)業(yè)投資也是一種投資活動(dòng)，與一般的投資活動(dòng)自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有風(fēng)險(xiǎn)的投資”，因此，又具有一些與一般投資活動(dòng)不同的特征，這主要表現(xiàn)在選擇投資對象、投資特性和增值服務(wù)。
國際經(jīng)合組織（OECD）在1983年召開的第二次“投資方式研討會(huì)”上明確指出：“凡是以高科技為基礎(chǔ)，生產(chǎn)和經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，都可視為創(chuàng)業(yè)投資。”創(chuàng)業(yè)投資不僅是高科技投資，突出高科技，而且是創(chuàng)新投資，突出創(chuàng)新。對投資對象，不僅要求科技含量高，而且要求創(chuàng)新性強(qiáng)，能夠創(chuàng)造新產(chǎn)品或新服務(wù)，開辟新市場。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制涵蓋金融創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，是個(gè)完整的創(chuàng)新資本化的過程。
創(chuàng)業(yè)投資目的主要為了開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，投資對象是那些風(fēng)險(xiǎn)大、但潛在效益也高的企業(yè)，通常是處于初創(chuàng)或未成熟時(shí)期，但可能發(fā)展迅速，未來有望成為具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)。處于該階段的企業(yè)，往往在市場前景、技術(shù)及產(chǎn)品可行性，管理運(yùn)作等方面具有很大的不確定性，各方面信息匱乏，導(dǎo)致資金需求者對投資者有十分嚴(yán)重的逆向選擇行為，投資者必須對項(xiàng)目進(jìn)行廣泛、深入而細(xì)致的調(diào)查篩選。經(jīng)驗(yàn)表明，這一過程所花費(fèi)的時(shí)間和精力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銀行所進(jìn)行的借貸業(yè)務(wù)。
我們再來說說它的增值服務(wù)：創(chuàng)業(yè)投資不僅對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投入資金，而且還向企業(yè)提供包括發(fā)展戰(zhàn)略、市場營銷、企業(yè)管理、資本運(yùn)作等各方面的策劃、咨詢、中介等服務(wù)，使被投企業(yè)得以快速發(fā)展和壯大，從而提升其價(jià)值，為創(chuàng)業(yè)投資成功地增值撤出創(chuàng)造條件，這就是創(chuàng)業(yè)投資的增值服務(wù)。這種投資方式與傳統(tǒng)金融信貸只提供資金求得投資收益而不干涉企業(yè)經(jīng)營管理的方式是很不相同的，這是由于創(chuàng)業(yè)投資沒有任何抵押為擔(dān)保，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理運(yùn)作也并沒有達(dá)到制度化，因此，投資者必須積極介入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)作管理，對投資進(jìn)行監(jiān)管。通過對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的了解，及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行中的潛在問題，迅速采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施，降低企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、重大經(jīng)營決策、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面扮演重要決策，有關(guān)研究表明，創(chuàng)業(yè)投資的增值服務(wù)做得越好，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值增加就越快，和相似的企業(yè)相比表現(xiàn)得就更為出色。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司提示對創(chuàng)業(yè)投資者而言，做好對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值服務(wù)，必須具有一批創(chuàng)業(yè)投資家，他們具有廣博的高科技專業(yè)知識(shí)，管理現(xiàn)代企業(yè)的技能和豐富的社會(huì)經(jīng)驗(yàn)。既要具有一定的科技生產(chǎn)背景，一定的管理知識(shí)和深厚的分析能力、果敢的判斷力，又要有經(jīng)得起成功，也經(jīng)得起失敗的良好心理素質(zhì)，否則，他們就難以擔(dān)當(dāng)起重任。
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